1-7月月均成交量可以持續(xù)。近期北京、杭州等城市成交量下降的因素有：季節(jié)性淡季、可售樓盤數(shù)量下降、政策面微調(diào);北京和杭州成交量下降和活動板房房價短期上漲過快有一定關系。理性分析的結(jié)論是今年二季度高峰的成交量本身是難以持續(xù)的，但1-7月的月平均成交量是可持續(xù)的。參見圖1和圖2-圖5。
活動板房房價上漲過快為局部現(xiàn)象，二線城市未來活動板房房價上漲可期。活動板房房價上漲過快依然表現(xiàn)在北京、深圳、上海和杭州等局部城市，武漢、廈門、重慶等二線核心城市尚未有明顯上漲，這一是表明不會有全局性、實質(zhì)性政策緊縮風險，二是二線城市活動板房房價未來可重點關注，二線地產(chǎn)代表股可重點關注。
活動板房開發(fā)投資復蘇集中體現(xiàn)在拿地上，項目開復工投資正在復蘇，但相對緩慢，而后者對國民經(jīng)濟復蘇更為關鍵，這意味著政策緊縮風險小。目前決定活動板房板塊投資價值空間的根本因素不是二套房貸政策，或者說非常有必要認真研究二套房貸政策在操作上嚴格實施的必要條件，要解決這個問題，必須分析目前活動板房投資的復蘇情況，依據(jù)我們的了解，除了拿地之外，開工投資復蘇進程并不是很快，后者才直接決定國民經(jīng)濟復蘇進程和保8是否能完成，而開發(fā)商是否加快現(xiàn)有項目開發(fā)取決于他們對行業(yè)量價的預判和未來政策風險的評估。
維持6月18日中期投資策略報告《更上一層樓》的預判，即經(jīng)濟復蘇確立并走向繁榮、活動板房房價復蘇進入半瘋狂半理性的第二階段政策緊縮風險才會有實質(zhì)上升。
鑒于目前和未來行業(yè)趨勢并沒有出現(xiàn)拐點，我們堅定維持行業(yè)增持評級，堅定建議繼續(xù)超配，調(diào)整是買入機會。
建議重點關注一線的萬科、華僑城A、張江高科、金融街和新湖中寶;適度關注金地集團、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)。
建議關注二線城市代表股，他們將充分受益于趨勢更確定的活動板房房價上漲，因為項目布局城市發(fā)達且數(shù)量多、未來1年可售面積飽滿，根據(jù)最新估值，首推名流置業(yè)、蘇州高新、浙江廣廈，可繼續(xù)關注中國寶安、深振業(yè)、建發(fā)股份、華發(fā)股份和信達地產(chǎn)。
大股東資產(chǎn)注入組合關注中糧地產(chǎn)、香江控股、城投控股、建發(fā)股份、廣宇發(fā)展和陽光股份。
可關注集迪斯尼概念、本地國資整合于一體的上海本地股，推薦標的主要是張江高科、深長城、浦東金橋和中華企業(yè)。
